伦镍发生了什么

3月8日，国际市场上演了一场史诗级的逼空大战。主角是镍，主要用于不锈钢和电动汽车电池。短短两日，镍价从29246美元最高飙升至101365美元，最高涨幅高达247%。镍价暴涨之下，金融战率先在伦敦金属交易所(LME)打响。市场传闻瑞士巨头嘉能可借俄乌局势恶化之机，做多镍逼空中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司（下称“青山控股”），试图抢夺这家世界500强公司手中60%印尼镍矿的股权。

当日晚间，事件却突然来了个惊天大逆转。伦敦交易所选择了“拔网线”，这笔交易被作废了。不少期货市场的老手们也惊叹：“这种操作也行？”业内人士分析，LME这其实也是自救，不取消交易的话，相关经纪公司可能会破产。

所谓伦镍就是在伦敦金属交易所（London Metal Exchange，以下简称LME）交易的镍，镍（Nickel）是一种金属，可以用在新能源车的电池上。

然后青山控股，因为有搞成了一套新技术，弄了一种叫高冰镍的东西，这玩意同样可以用在电池上，而且成本低得多。所以公司觉得，嗯，这个现在期货市场上的价格不靠谱，比如2022年2月10日，伦镍最高价格是2.3万元。青山控股就想，我印尼有个大矿，再加上我这个很厉害的新技术，未来能把高冰镍的价格降低到1万元，那谁还会用两三万元的镍呢？现在的价格肯定高估啦，高估了一倍多呢。于是就在LME做空了镍，也算是做了个套期保值。

当然，很容易理解的是，你这个产品把价格打掉一半，你自己是爽了，但是动到了多少人的蛋糕。那些手头一堆镍或者镍矿的人，难道眼睁睁看着自己手上的东西贬值？不可能的嘛。正所谓断人财路如杀人父母，于是青山控股就被盯上了。

这时，大家注意到，有一名神秘多头，逐步控制了LME50%-80%的镍库存。所谓囤积居奇，如果你控制了某些产品市场上的大量库存，那么通常你就可以操控商品的价格了，这种一般是逼仓的前奏。

不过青山控股当然也不傻，估计是想着：

1. 想搞事？我就随便你拉呗，这个市场行情，最多到4万就不得了了。我保证金多的是，你翻一倍拉到5万我都不会爆仓，对付4万绰绰有余，反正最后也要跌回1万的啦；

2. 就算你从2万拉到4万，我就直接把货交给你就行，我给你镍，你给我2万块，反正2万我也有利润，你要拉到4万，也不过是后面的利润我不要了而已，无所谓。

不过这里有个问题是，高冰镍是一种替代品，虽然同样可以用在电池上，但是不符合交易所的标准。举个例子，好比说苹果，如果你们约定好了要交易苹果，那最后你作为空方，就要提供一个苹果，你不能说，梨和苹果一样，也能吃，也是水果，我给你个梨行不行？——这是不行的。所以高冰镍其实是没办法在LME交易的。

但是这样无所谓，青山控股做了几方面的准备：

1. 如果情况紧急，我的矿就先不生产高冰镍，生产普通的镍，只是有点损失；

2. 反正俄罗斯和我国友好，俄国那边有好多镍，如果事态紧急，我就从那边买镍来交割；

3. 准备好保证金，要确保极端情况下就算拉到6万也不会爆仓。

做了充足的准备，青山控股就安稳搞生产去了。

这个神秘多头也一直没有什么动作，只是拿着那些镍。

至于这个神秘的多头，有传言说是J公司，但是事后对方表示这完全是无稽之谈

一直到，2022年3月7日，这个神秘多头出手了。

具体来说主要包括：

1. 选择最后期限，3月9日就是交割日，选在最后两天，你就算有后手都来不及在两天内一下子交出这么多镍；

2. 通过俄乌战争，制裁俄罗斯，进而制裁俄镍，俄国有镍你都拉不过来，不允许交割；

3. 知道你有准备保证金，6万都不爆仓？好，我让你筹钱都来不及。

于是，3月7日，伦镍最高涨了90%+，3月8日再涨110%，直接拉到——10万元。

 

作为参考，大家可以看看之前的伦镍，一般涨跌幅都是0.5%-2%左右，5%算比较大的波动了。而这两天是90%+的涨幅。这K线图，不看标题还以为是虚拟货币呢。可以说，但凡有个空单，可能都要爆了。

面对这种情况，青山控股自己的镍矿来不及，俄镍弄不到，一天之内就要想办法筹集大量资金交保证金，否则就要结算爆仓，但是，就算凑到了足够的保证金补进去，最后可能也是亏损更多而已。

双手一下被废掉，直接打了个措手不及。

这种情况下青山控股除了认输，赔掉钱或者赔掉矿之外还有什么办法？

我当时思考了了一下，认为这种时候只能国家下场才有可能，方法有：

1. 无限量提供资金作为保证金，防止爆仓，无限量资金做空伦镍，打爆全部多头，把价格打回2万。但是这样太不体面了，国家资金跑去干人，非极端情况不好使用；

2. 动员全部力量，筹齐足够的镍用来交割，但是这方法也不好，时间来不及，人家就是选了最后两天搞事。

最后我也只能感慨国际金融职业玩家的厉害，可以看到，青山控股这种产业方都无法招架。

而普通散户在金融市场上，就好像普通人和马龙去打乒乓球，所以炒股十个有九个亏的就不奇怪了。

最后，我们国家选择了哪种办法呢？

答案是（3）直接暂停交易，直接把交割期推迟。

 

聪明的小伙伴肯定要问了：欸？？？？这是怎么做到的？？LME不是邪恶的资本主义国家的交易所吗？

答案是，在2012年，我们已经通过港交所把LME全部的股权收购了。

在关键时刻，LME保持了D性。

相信神秘多头不会生气的吧。

 

尾声

3月9日，青山集团用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。分析机构普遍认为伦敦方面的镍期货市场多空力量逆转，前述恶意做空的外资可能面临“搬起石头砸了自己的脚”的尴尬局面。

当前镍期货价格明显高出基本面需求，若是前期恶意逼空的外资敢于接下现货，可能会面临‘吃不了兜着走’的局面。随着我国海外镍矿项目逐步释放产能，镍中期供给将从紧平衡转向轻微过剩，目前瑞士银行等机构已经看淡明年交割的镍现货价格。这意味着，外资接下的镍现货将需要很长一段时间来消化。若是外资不能接下现货刻意违约，将会损失多头合约保证金，可能还会面临伦敦金属交易所的警告乃至处罚。当前，前期恶意逼空的外资已经面临‘骑虎难下’的局面。